079919开奖直播一 经济迎来新一轮波动
来源:未知    发布时间:2018-07-26   次浏览   大小:  16px  14px  12px
自6月19日以来,内地股市持续深度低迷。6月19日当天,沪指跌破3000点,收报2907.82点,跌3.78%。当晚,央行行长易纲亲自出面安抚市场情绪,接受《上海证券报》采访。 市场解读,近期内地股市大跌,与上半年宏观经济数据恶化有关,与去杠杆背景下的流动性收紧

自6月19日以来,内地股市持续深度低迷。6月19日当天,沪指跌破3000点,收报2907.82点,跌3.78%。当晚,央行行长易纲亲自出面安抚市场情绪,接受《上海证券报》采访。

市场解读,近期内地股市大跌,与上半年宏观经济数据恶化有关,与去杠杆背景下的流动性收紧有关,也受到中美贸易战的恐慌情绪冲击。

6月24日,人民银行决定,从7月5日起,下调人民币存款准备金率0.5个百分点。鼓励5家国有大型商业银行和12家股份制商业银行运用定向降准和从市场上募集的资金,按照市场化定价原则实施“债转股”项目。同时,邮政储蓄银行和城市商业银行、非县域农商行等中小银行应将降准资金主要用于小微企业贷款,着力缓解小微企业融资难融资贵问题。

此次降准是否意味着下半年内地去杠杆节奏调整?宽松刺激政策重启?面对消费投资剧烈下滑,贸易战背景下外需风险陡增,今年下半年,经济决策又将如何应对?

经济迎来新一轮波动

各项公开数据表明,在经历2017年的短暂复苏后,经济正迎来新一轮深度下探。

2018年5月,全国消费品零售总额增速只有8.5%,创下自2003年5月以来的15年最低。

海通证券首席宏观分析师姜超分析,内地消费增速迭创新低,主要源于过去两年居民大幅举债购房,2016年居民部门新增贷款从2015年的3.9万亿元大幅上升至6.3万亿元,2017年继续上升至7.1万亿元,而房贷/收入则高达90%。

在居民贷款里,高达70%以上都是中长期的房贷。而在短期贷款里,资金也大量通过消费贷、现金贷等方式违规流入楼市。

其结果是居民购买力被严重透支。比如,5月汽车类零售增速大幅下滑转负至1%。

投资方面,15月全国固定资产投资同比增速继续下滑至6.1%,其中5月单月增速3.9%,创17年来新低。其中,制造业投资仍处低位。基建投资大幅下滑,2018正版四字梅花诗记录,15月增速降至5%,其中5月增速下跌转负至1.2%,这是投资下滑的主要原因。

与其他领域形成鲜明对照的是,今年以来,房地产投资持续高增长,15月房地产投资增速10.2%,同比基本持平,其中5月增速略降至9.9%。房地产成为支撑投资乃至内需的中流砥柱。姜超对此概括为“内需显著下滑,全靠地产托底!”

6月以来,各项经济数据仍在继续扩大下滑。比如,6月前23天内地地产销量增速回落至22%。6月前两周乘用车批零增速分别为2.4%、11.1%。6月前22天六大集团发电耗煤增速降至9.6%,较5月大幅下滑。

融资增速是最重要的预测未来经济走势的领先指标之一,该数据从去年13.2%的高位,持续下滑至今年5月的10.3%。15月社融新增7.9万亿元,较去年同期少增1.45万亿元,增速再创历史新低,M2增速持续处于历史低位。

社融数据同比大幅下滑,一方面固然表明严监管和去杠杆取得初步成效,另一方面也表明企业融资环境紧张以及信用风险暴露。

截至6月,内地多家企业发生信用违约事件,总额达到216亿元,较2017年同期增长26%,信用风险压力增大。例如,自去年发生首次违约后,神龙心水论坛457999.com,今年丹东港再发生三起债务违约,累计超34亿元。

债务违约事件频发,也导致新发债遇冷。比如,东方园林一度计划首期发行规模不超过10亿元的公司债券,最终发行规模仅0.5亿元,公司股价受此影响连连下跌,被称“史上最惨发债”。其实该公司财报还算可观,吉利心水论坛,2017年营收152.26亿元,同比增77.79%;净利21.78亿元,同比增68.13%。

据Wind数据显示,今年推迟或发行失败的债券,仅仅企业债和公司债就有47只,计划发行总规模为272.30亿元。

外部风险陡增

在经历了三轮谈判之后,中美贸易战最终未能避免。

6月15日,美国宣布将对从进口的约500亿美元商品加征25%的关税,主要针对高科技行业。根据美国贸易代表办公室,其中340亿美元征税清单最早于7月6日执行,另外160亿美元的征税清单执行期待定。

随即,政府做出对等回应。

6月18日,美国总统特朗普又指示列出对价值2000亿美元的商品加征10%的额外关税清单。并提出一旦反制再度加码,美国将对另外2000亿美元的商品加征关税。同时,中兴事件再起波澜。

商务部稍后发布公告称,美方这种极限施压和讹诈的做法,背离双方多次磋商共识,也令十分失望。如果美方失去理性、出台清单,中方将不得不采取数量型和质量型相结合的综合措施,做出强有力反制。

6月19日起,全球资本市场重挫,并持续低迷。日元、瑞郎、黄金和美国国债等避险资产攀升。

全球贸易战已经引发全球系统性恐慌。

兴业银行首席经济学家鲁政委推算,假定对美国货物贸易顺差收窄500亿2000亿美元,在不考虑间接影响的前提下,将直接拉低名义GDP同比0.4至1.5个百分点。

目前,欧盟、、加拿大、墨西哥、俄罗斯、印度等主要经济体都开始向部分美国商品征收报复性关税。

据路透社报道,美联储、欧洲央行、日本央行及澳大利亚央行的领导人6月20日齐聚葡萄牙辛特拉参加会议时,全都对贸易冲突升级持悲观看法。

美联储主席鲍威尔称,尽管全球贸易战风险还未体现在美联储对美国未来经济预期中,但却已经影响到了企业决策。“我们第一次(从企业领导那里)听说推迟投资、推迟雇工、推迟做出商业决策。”

6月25日,美国哈雷摩托就宣布,受制于欧盟报复性关税,公司将增加海外工厂的产量。该公司预计,每辆销往欧盟的摩托车成本将增加2200美元,今年公司利润可能下滑5%8%。

日本央行行长黑田东彦在上述会议也表示,贸易战的最大影响是间接的,会削弱企业和消费者信心。“如果美中关税战升级继续,对日本经济的间接影响将是巨大的……”黑田东彦说,原因是,中美贸易战会影响到亚洲供应链,而日本、台湾以及一些东南亚经济体都处在亚洲供应链中。

澳大利亚央行主席洛威称,关税战的影响可能被投资者通过金融市场急剧扩大。“我认为,局势非常令人担忧……金融市场很容易将其转化为重大的全球性事件。”

此外,贸易战叠加美元加息,正在冲击全球多国资金流动与汇率稳定。

6月14日,美联储宣布再度加息,且表态整体偏鹰。预计2018年共加息4次,超过之前3次的预期。

今年以来,欧洲、日本经济均出现回落迹象,且欧洲风险事件不断。而美国经济强势扩张,美元指数大幅走强,再加上美债收益率走高,导致美元持续回流。部分“体质较弱”的新兴市场国家已经受到冲击。

近期包括阿根廷、土耳其、巴西、墨西哥等国都出现资金外逃、撤出,和货币大幅贬值。形势最为严峻的阿根廷,连续大幅加息,六合皇家,基准利率已上调至40%,但市场仍不能稳定。6月初,阿根廷获得IMF有史以来给出的最大规模的500亿美元贷款,但阿根廷比索仍在下跌。

据统计,截至2017年末,乌克兰外债规模已是外储规模的7倍多,土耳其、智利、阿根廷、南非达到4倍以上;从债务期限结构看,土耳其、乌克兰、阿根廷、马来西亚的短债/外储已超过或接近100%。

在新兴亚洲,据彭博社报道,也遭遇到2008年以来最严重的资本外流。6月15日当周,以新兴市场为标的物的基金出现大规模资金撤离,环比暴涨7倍。从年初至今,投资者从印度、印尼、菲律宾、韩国、台湾等股票市场累计流出190亿美元。根据EPFR统计:6月6日当周,流向全球货币基金的资金量达到550亿美元,其中82%都涌入了美国,资金流入创五年新高。

某金融专家表示:“如果贸易战打下去,会不会出现前两年的资金恐慌性流动,引发本币贬值和千股跌停。由于上市公司有大量股权质押,不断跌停,就可能引发系统性金融稳定问题。所以贸易战的影响更大的也许不是进出口,而是资金进出和币值稳定问题。”

在上一轮人民币快速贬值过程中,各界曾激烈争议保外储还是保汇率。目前外汇储备已从高峰期的4万亿美元左右跌至3万亿美元左右。

降准开启去杠杆微调

6月24日,人民银行决定,从7月5日起,下调人民币存款准备金率0.5个百分点。

市场分析,本次降准动作透露出下半年宏观政策走向的端倪:去杠杆的进程和节奏可能微调;为适应内外形势超预期变化,略微宽松的需求管理可能重出;深化改革、扩大开放的供给侧管理仍将是政策主轴。

防范化解重大风险位居十九大报告列出的当前一段时期三大攻坚战之首,防风险的重点又是防控金融风险。

人民大学经济学院副院长陈彦斌课题组指出,杠杆率高企是现阶段经济面临的突出问题。

清算银行(BIS)数据显示,截至2017年末,杠杆率达到了255.7%,不仅显著高于新兴经济体平均水平(193.6%),甚至已经超过美国(251.2%)等一些发达经济体。

企业部门虽然2017年杠杆率出现一定下降,但依然高达160.3%,在主要经济体中位居首位。其中,国企与房地产企业高债务问题更加严重。

居民部门虽然杠杆率(48.4%)低于发达经济体平均水平(76.1%),但已显著高于新兴经济体平均水平(39.8%)。若以家庭债务/家庭可支配收入测算,居民部门杠杆率高达110.9%,已经超越美国。

此外,目前地方债务的隐性债务问题较为严重,区域性的地方债务风险较大。

全国人大委副主任委员黄奇帆在某论坛指出,金融业增加值占GDP比重2005年只有4%,今年15月份达7.8%。全球平均值为4%左右。日本1990年达到高点6.9%,随后经济危机爆发,步入“失去的二十年”。美国2001年达到高点7.7%,之后互联网泡沫破灭;2006年达到7.6%,之后“次贷危机”发生。

2016年以来,蓝月亮玄机报(新图),内地开启去杠杆进程,金融监管逐渐收紧,紧货币叠加紧信用,流动性开始退潮。

去杠杆的过程注定痛苦。强力整顿财政金融纪律下,地方基建投资下滑,部分项目停工,流动性紧张使得企业债违约事件增多。诸多因素导致经济数据出现超预期回调。而近期多城市房地产乱象背后,也有将烫手的杠杆从政府和企业转移到居民之嫌。

国家金融与发展实验室副主任曾刚对媒体表示,本次降准是出于总量和结构性的考虑。总量上,市场资金量趋紧,市场情绪比较紧张。结构性来讲,原本要解决地方债和降低国企杠杆,但是小微企业和民企却受到了明显冲击,这与既定目标有所偏离。

“此次降准释放7000亿元流动性,将有效缓解金融收缩带来的企业信用风险集中爆发、企业融资成本上升、金融市场流动性紧张等问题,防止财政、货币、监管、房地产调控等紧缩政策叠加带来的系统性风险。”恒大集团首席经济学家任泽平撰文称。

瑞穗证?亚洲首席经济学家沈建光认为,此次降准预示着,下半年货币政策将由稳健从紧,更趋稳健中性,以更好地把握去杠杆的节奏,稳定市场预期,实现稳增长与防风险的平衡。

坚持深化改革为主

同样在6月19日,《中华人民共和国个人所得税法修正案(草案)》提请全国人大常委会审议。

此次修法的主要内容包括:个税起征点由每月3500元提高至每月5000元(每年6万元);优化调整税率结构,扩大较低档税率级距,3%的税率级距扩大一倍,大幅扩大10%和扩大20%的税率级距,相应缩小25%税率级距,30%、35%、45%三档税率级距保持不变;工资薪金、劳务报酬、稿酬和特许权使用费等四项劳动性所得首次实行综合征税;首次增加子女教育支出、继续教育支出、大病医疗支出、住房贷款利息和住房租金等专项附加扣除。

对于高收入群体,还增加了反避税条款。实行综合征税后,高收入者诸如演艺界明星的高额出场费,也将由20%税率变成45%的税率。

姜超认为,此次个税调减,不仅可以减轻中等以下收入群体税负,079919开奖直播一,支持扩大内需,也凸显了财税政策的收入再分配功能。新税法共计约减免个税2617亿元,而2017年个税收入总计11966亿元,减免税额约占个税总收入的22%。

面对下半年更加严峻的外经济局面,各界人士多数表示,除了降准等适当放松的应急性的需求管理措施,绝不可重回大水漫灌的刺激老路,应保持战略定力,继续坚持以供给管理即深化改革开放为主,坚持降税等去产能、去杠杆、降成本、补短板措施。

全国人大常委会李晓东委员在上述审议中,就建议将起征点提高至每月1万元。他指出:“从3500元提高到5000元大概涨了40%,但2001年上次实行时GDP是48万亿元,2017年GDP是82.7万亿元,同比增长近70%。今年预期增速是6.5%,大概达到90万亿元以上。”

不久前,2018陆家嘴论坛在上海举行,原中财办副主任、全国政协经济委员会副主任杨伟民对某些领域改革滞后提出严厉批评。

他指出,防风险不仅是金融部门的任务,其他部门和各地区也要履职尽责。如果房地产市场继续乱象丛生,如果地方政府继续变换花样举借债务,金融监管再严厉,也会出现金融风险。

“实体经济主管部门要同金融部门一起齐心协力,打好这一场输不起的战役。如果金融部门孤军奋战,其他部门袖手旁观,这场战役是打不好的。”杨伟民说。

他批评处置僵尸企业、国企改革等过于缓慢,房地产近期又乱象丛生,成为最容易引爆风险的定时炸弹,目前行政性措施已经不能根治。他建议要加快建立新的住房制度和市场化调控机制,正版蜗牛报,尽快重新成立住宅制度改革领导小组。

中共中央总书记习近平近日在山东考察期间指出,“谁说国企搞不好?要搞好就一定要改革,抱残守缺不行,改革能成功,就能变成现代企业。”“创新驱动、新旧动能转换,是我们是否能过坎的关键。关键技术、核心技术、高新技术,要靠自己。”这透露出高层继续推进改革的意向。

继续推进高水平开放

“无论外界环境如何变化,中方都将按照既定节奏,坚持以人民为中心,坚定推进改革开放。”商务部针对美国白宫6月18日声明随后发表谈话称。

任泽平对此非常赞同,他认为,中美贸易战不宜往民粹主义和民族主义方向引导,而应往形成改革开放共识的方向引导,冷静深入的思考。最好的应对是顺势以更大决心、更大勇气推动新一轮改革开放。

某经贸专家提醒,在谈判和扩大开放过程中,应注意处理好市场开放和营商环境的关系。“市场准入做得再好,营商环境不行,投资也不来。要加快构建公平透明法治的营商环境,加强知识产权保护。不要怕人家赚钱,人家进来就是要赚钱的。”

“把改革开放做好了,各方资源真正支持实体经济,支持产业升级,贸易战再闹,我们都岿然不动。所以我们有回旋余地,关键是要快,要真正动起来,像领导人说的,宜早不宜迟。”

该专家尤其担心进出口平衡问题。“要注意策略,如果现在过多、过快强调扩大进口,变成贸易逆差国怎么办?美国能承受逆差,目前能不能?”

他还建议,积极扩大同欧盟的经贸投资合作,确保产业升级和技术引进的稳定来源。6月下旬,法国总理爱德华?菲利普就携大型代表团先后到访深圳、上海和北京三地,中法双方达成诸多共识和务实合作。

产业政策是美国与,甚至美欧与间的重要分歧。

陈彦斌就建议,随着产业发展总体水平的跃升,产业政策应该尽快从选择性政策,转变为普惠性政策,转而将放松管制、促进竞争以及加强推动基础性研发作为产业政策的主要任务。

他直言,产业政策其实是计划经济的遗留,是有关部门掌握权力的一个抓手,产业界因此就要不断找相关部门要政策、要奖励、要资源。“结果,产业政策未必能起到效果,反而给人以口实,成事不足,败事有余。”

任泽平则提醒,由于中美贸易战具有长期性和日益严峻性,六和合彩资料2018,未来不排除从贸易战扩大到汇率金融战。在此过程中,尤其要记取日本当年的教训。

在19601990年三十多年里,日美共发生过6次大型贸易冲突,但是并未根本解决双方贸易失衡问题。因此,除了贸易战之外,美国还对日本挑起了汇率战、金融战等。

“广场协议”后,日元升值导致贸易顺差减少,经济增速和通胀水平双双下行,为应对“日元升值萧条”,日本银行开始不断放松银根。

宽松货币政策引发股市、楼市泡沫,最终在1991年泡沫破裂,日本经济从此陷入了长期低迷。

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